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复苏之路道阻且长 欧美经济何时涅槃?

排行榜 收藏 打印 发给朋友 举报 来源: 中国经济网   发布者:ohwebwwwad
热度1329票  浏览149918次 时间:2013年3月13日 19:04

病去如抽丝 复苏之路注定坎坷

  随着美国道琼斯工业平均指数重新站上14000点并改写历史新高、欧元区外围国家融资成本大幅回落、中国经济成功避免了“硬着陆”,可以肯定的是,在经历了过去五年多痛苦的煎熬后,全球主要经济体已经在复苏的漫漫长路上启程。然而,在多数国家财政政策力不从心的情况下,全球央行却成为了孤单的、苦苦支撑经济复苏的“大力士”。而在使出全身解数刺激经济的同时,宽松货币政策也悄悄埋下了隐患。

  欧洲如今可谓叫苦连天,近期欧元区多个成员国公布了2012年第四季度GDP终值,无一例外的出现下滑。其中,意大利第四季度GDP年率更是下修至萎缩2.8%。欧元区2012年第四季度GDP修正值确认为季率下降0.6%,年率下降0.9%。商业投资下降,以及消费者支出意愿不高拖累欧元区2012年四季度的经济表现。另外值得注意的是,欧元区第四季度出口季率下降0.9%,创15个季度最大跌幅。欧元区2月民间活动出现进一步萎缩。数据显示,法国2月服务业PMI终值和综合PMI终值均创2009年3月以来次低,意大利2月服务业PMI下滑至43.6,西班牙2月服务业PMI降至44.7;德国2月服务业PMI和综合PMI终值均上修,且高于50。表明这些国家与德国间的差距再度拉大。不过,德国1月制造业订单也出现意外下滑,因为来自欧元区的订单骤降,这打击了市场对德国经济好转的预期。

  美欧都将从危机中增强自身,因为危机触发了广泛的经济结构调整,主要包括财政、银行系统、制造业以及劳动力市场等领域的变革。这些改变也验证了,全球资本市场作为世界上最强大的经济力量,足以促成常规政治手段无法实现的转变,进而使得美欧重新成为世界经济增长龙头。

  尽管危机可以激发改革,但并不意味着危机的伤痛是值得的。失业和政府紧缩政策使大西洋两岸备受煎熬,危机也导致收入不平衡程度加深,社会结构更为脆弱。但这些都是眼前的伤痛,危机引致的社会经济转型将在长期中发挥效力。

  2007年到2010年左右,欧洲经济的遭遇与美国相差无几:在金融危机的冲击下经历了一段严重的下滑期,随后开始回升。然而,2011年至2012年,欧洲主权债务危机让欧洲经济开始与美国脱轨。欧元区今年恐怕将无法重返增长,而复苏被延后的原因在于:企业和家庭信贷条件紧张,失业率高企以及投资冻结。

  目前来看,欧债危机已经得到阶段性缓解,但还是看不到任何结束的迹象。几年以来欧洲领导人想尽措施以挽救欧元区,但取得的成果甚微。目前,欧洲在财政紧缩政策下失业率高企,经济持续下滑。申请救助的欧元区国家正在继续增加,甚至主要欧元区国家意大利也正在危机边缘徘徊,而近期意大利大选后形成的政治乱局也很可能导致欧债危机的进一步恶化。

  纵观现代历史,金融危机在给经济社会带来阵痛的同时,也时常推进结构调整,为下一步腾飞奠定基础,这一现象在美国和欧洲得到证实。如果双方改革进程得以延续,则欧美有望从危机中涅,再次领跑世界经济。

  现如今,全球经济复苏正在进行中,正所谓病来如山倒,病去如抽丝,世界经济复苏注定要路途坎坷。

  风水轮流转 美股牛市众生相

  创新高为美股注入了强心剂,美股道指连续创出历史收盘新高,更广泛的标普500指数距离历史高位也仅有不到10点。自2009年以来美股的这轮牛市,帮助美国家庭成功找回了失去已久的财富。据统计,美国人的财富很快就要回到这一轮楼市和股市泡沫破裂前的水平。不过,面对日渐火爆的股市,高盛、摩根大通等大行的投资专家近日纷纷泼起了冷水,称一波调整蓄势待发。

  聚焦就业代表了美联储历史性的转变,这一转变始于2008年金融危机,并在经济增长连续四年疲弱之际成型。但美联储究竟能如何影响失业率仍是个开放性问题:美联储不能命令公司招聘,也不能感召企业家创造就业机会。同时,压低失业率的努力或导致其他后果的警告声也不断高涨,如或引发数代央行官员致力于避免的高通胀。然而美联储内部的共识冒险是值得的。甚至有种观点认为,在美国国会深陷僵局之际,美联储独自肩负起了帮助美国人就业的重任。

  美国劳工部近日公布的数据显示,2月份非农就业岗位增加23.6万个,远超预期的16万个,失业率从前一个月的7.9%下降至7.7%,为2008年12月以来最低。与此同时,美国制造业活动指数和居民家庭净财富等数据也继续走强。美国经济分析与咨询机构“环球透视”的美国经济学家奈杰尔?高尔特对本报记者表示,最近美国经济数据传来了好消息,表明美国经济复苏势头加速。

  最近美国股市大涨也令投资者担心未来美股可能出现较大规模的回落。事实上,美国股市11日早盘维持小幅下滑格局。美国哥伦比亚广播公司分析说,自从2009年3月9日进入上升通道以来,美国股市显示出了4年牛市。推动美股乃至其他地区股市上涨的因素包括:欧债危机形势好转;中国经济避免了“硬着陆”;美国上市公司业绩回升;美国房地产市场已经触底反弹;美联储和世界其他国家央行正在向经济体系注入大量货币。哥伦比亚广播公司说,只要这些因素继续存在,股市就会继续上涨。

  美国零售销售数据重要性非常之高。因为美国是内需型拉动的经济体,对于消费者支出和内需的依赖程度极高,因此零售销售若出现明显好转,意味着消费者愿意支出购买商品,这对于美国经济走向将起到极大提振作用。

  巴克莱周一指出,经济数据持续表现良好,且货币政策或将提前收紧,这都在近期为美元提供了支撑,并将美元指数推升至6个月高点。该机构指出,美国经济数据的改善将持续成为美元本周走势的主要动力,这些数据包括:零售销售数据、消费者物价指数、生产者物价指数以及消费者信心指数。该机构称,2月份零售销售数据极其重要,该数据将为居民们在第一季度的消费行为提供一些指引,尤其是经过非农就业人数大幅增加之后。预计零售消费为月率增长0.5%。

  毫无疑问,股市的上涨为美国家庭财富恢复作出了很大贡献。根据美联储统计,截至去年12月底,股票占美国家庭资产的12%。股票基金和其他形式的共同基金占6.7%。纳普预计,鉴于今年美股的表现,美国家庭的财富损失应当会完全得到弥补。

  而一个危险的信号是,相比那些在股市有投资的家庭,过去几年并未涉足股票的美国家庭的资产负债表并未出现明显改善。美联储的报告显示,自2009年第一季度以来,美国家庭的净财富增长了29%;但如果剔除股票因素,这一增幅只有21%。这说明,在很大程度上,资产的增值来自股价上涨,来自美联储的印钞。值得注意的是,随着道指持续创新高、标普500指数逼近历史高点,一些之前的乐观人士也开始变得谨慎。

  目前,美国经济复苏严重依赖超宽松政策,但是基于非农的利好,美元人气进一步改善,美股牛市众生相。

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